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上半年光伏需求狂飙 上市企业中报亮眼

今年上半年，狂飙的光伏需求强势推动了新能源企业的出货量，同时产品售价也没有切书机下跌迹象。注意到，包括保利协鑫、隆基股份、福斯特等公司都有着不错的业绩表现。

整体业绩强劲

刚刚发布财报的保利协鑫，于上半年获得了114亿元的营收，利润近12亿元；隆基股份的营收达62.76亿元。此外协鑫集成收入为63.66亿元、东方日升、中环股份等收入均达40亿元以上。

综合AH股看，保利协鑫、隆基股份的利润都超10亿元人民币，太阳能、阳光电源、中环股份、东方日升、福斯特以及中来股份也有不错的净利润表现。

毛利率在30%以上的有隆基股份、保利协鑫、太阳能、京运通等;20%以上毛利率的公司为福斯特及阳铜角阀光电源。

资产负债率这一指标上看，未超过60%的公司有阳光电源、福斯特、中环股份和亿晶光电、隆基股份等。作为硅片生产商，隆基股份266.79亿元的资产，相比去年同期有大幅增长;由于短长期借款以及应付债券、应付票据和应付账款的攀升，也令该公司的总负债有一定提升。截至上半年，隆基股份的短长期借款分别为21亿元、18.12亿元，应付票据为32.31亿元，应付账款32.71亿元。

几大上市公司在市场需求最旺盛的时期，也获得了不错的销售成绩。

保利协鑫的多晶硅产量在上半年达3.8747万吨，相比去年同期提升了2000吨以上;多晶硅售价与去年持平，为15.1美元每公斤，硅片产量为10599兆瓦，销量10611兆国家对电子拉力机的监管比较严格瓦，硅片售价略降至0.13美元/瓦。

同期，隆基股份的单晶硅片出货8.68亿片，其中外销4.49亿片，自用4.19亿片，产销率99.06%;单晶电池组件的出货为2188MW，其中单晶组件对外销售1259MW，自用796MW，单晶组件产销率达100.19%。

毛利率提高 研发加强

值得关注的是，随着销售额的递增，各细分产品的毛利率也在稳步提高。

整个光伏行业的毛利率中位数为20.51%，京运通、隆基股份及太阳能等获得了30%以上的毛利率；东方日升、中环股份、福斯特、中来股份及阳光电源等毛利率为15%——30%。不过仍有近10家公司由于产能扩张不足、管理不到位、对市场敏感度不够等因素，没有吃到甘蔗最甜的那一头。

良好的管理能力、对成本把控的得当及研发资金的大笔增加，都会促使企业产品利润率逐步提升。目前，保利协鑫主要采取的是金刚线切多晶的方式，电池厂要在硅片加一道表面制绒工序，此黑硅片能同时实现硅片端的成本下降、电池提升转尾部提供了1个较长的细杆用来固定砝码换效率的双重目标。协鑫集团及各大下游电池厂商也在共同推广黑硅电池技术，量产鹰潭叠加PERC工艺后，多晶硅电池最新的转换效率达20.2%——20.5%。 预计今年年底，保利协鑫的金刚线改造比例约80%。

而隆基股份上半年则在研发上累计投入了4.44亿元，同比上扬30.6%，占当期营收的7.08%，新技术和新工艺快速应用于规模化生产，在成本控制和高效产品创新方面表现突出。

截至2017年6月底，更多公司也在进行产能的积极扩容。目前阳光电源的实际核定产能为8.5GW（比2016年同期提升了3.5GW左右），通过技术改造、增加作业人员班次等也能达到15GW，但产品还是处于供不应求状态。该公司正在加紧扩产，预计明年能达到20GW左右的产能规模。

保利协鑫已宣布在新疆投资总规模达6万吨的多晶硅厂，其中包括耐高低温电极、可设计范围宽;4万吨的新建设备、部分位于徐州的2万吨设施则迁往新疆。同时协鑫系也携手中环股份，继续扩大在单晶及电站等领域的优势地位。

隆基股份近期的重大投资总计高达13项，分别有硅棒、硅片、电池组件以及电站项目等。如银川隆基、宁夏隆基的单晶硅棒项目已进入设备调试阶段，预计今年第4季度全面达产;古晋隆基的年产300MW单晶硅棒、1GW单晶硅片等也进入收尾阶段；而保山、丽江、楚雄等生产基地的硅棒、硅片及西安组件项目也在加速推进中。